【MSCIとFTSEの違い】全世界インデックスの投資先はどこ？

こんにちは、金育SEのまさ（@kinikuse）です。

投資初心者

全世界インデックス買うなら
eMAXIS Slimにすればいいやー

とか考えてませんか？

インデックスファンドは、当然何らかの「インデックス」に連動しています。

信託報酬がどんなに安いファンドでも、インデックスが変だと利益が出ないかもしれません。

ちなみにeMAXISは「MSCI」に連動しています。日本の有名なインデックスファンドは、「MSCI」か「FTSE」のどちらかのインデックスを採用しています。

正直、インデックスの話だけするとFTSEの方が優秀です。

２つの指標の違いについて、一緒に勉強してみましょう。

この記事で分かること

主要な全世界インデックスファンドの指標が分かる
MSCIとFTSEの違いが分かる
FTSEが何に優れている３つのポイントが分かる

少し長めの記事なので、目次から気になるところに飛んで下さいね。

人気の全世界インデックスファンド
社名がインデックスになる
MSCI ACWI（オールカントリーワールドインデックス）とは？
FTSE グローバル・オールキャップ・インデックスとは？
MSCIとFTSEの違いは？
MSCIとFTSEのパフォーマンスの違いは？
MSCIとFTSEはどっちが良いの？
番外編1：両方ともTOP5の銘柄は同じ
番外編2：先進国投資では…？

名前	インデックス	信託報酬	純資産残高（億円）
eMAXIS Slim全世界株式(オルカン)	MSCI ACWI(含む日本)	0.114	2,538
eMAXIS Slim全世界株式(除く日本)	MSCIACWI(除く日本)	0.114	788
野村つみたて外国株投信	MSCI ACWI(除く日本)	0.209	404
楽天・全世界株式インデックスF	FTSE Global All Cap Index	0.212	1,145
SBI・全世界株式インデックスF	FTSE Global All Cap Index	0.11	315

社名がインデックスになる

ちなみに「MSCI」も「FTSE」も会社名です。インデックスには、作った会社名を入れる慣習があります。

全世界インデックスの組成会社

MSCI：Morgan Stanley Capital International, Inc.
FTSE：FTSE Internatinal,Ltd.

MSCIは、アメリカの企業です。世界を代表するモルガン・スタンレーとキャピタル・グループが合同で設立した企業ですが、現在は独立しています。

FTSEは、「ふっつぃー」という可愛い読み方なんですが、硬派な機関であるロンドン証券取引所の子会社です。

日本の代表的な指標も同じく企業名が入っていますね。

日本のインデックスの組成会社

日経平均株価：日本経済新聞社
TOPIX（東証株価指数）：日本取引所グループ

日本の2つの指標はこの記事で詳しく解説しています。

MSCI ACWI（オールカントリーワールドインデックス）とは？

eMAXISや野村つみたてで採用されているインデックスです。

正式名称はMSCI All Country World Index。

こんな特徴があります。

MSCI All Country World Indexの特徴

先進国23カ国と新興国27カ国を組み合わせた50カ国に投資
主に3つの地域に分類される（米州、ヨーロッパ、アジア）
各国の大型/中型株（時価総額の上位約85％）をカバー
時価総額を加重平均して算出

全世界の85%に投資ができるので、分散効果は大きいです。

MSCI All Country World Index

FTSE グローバル・オールキャップ・インデックスとは？

楽天やSBIで採用されているインデックスです。

正式名称はFTSE Global All Cap Index。特徴はMSCIとほとんど同じです。

FTSE Global All Cap Indexの特徴

先進国25カ国と新興国24カ国を組み合わせた49カ国に投資
主に3つの地域に分類される（米州、ヨーロッパ、アジア）
各国の大型/中型株に加えて小型株も対象（時価総額の上位約98％）
時価総額を加重平均して算出

FTSE Global All Cap Index

MSCIとFTSEの違いは？

MSCIとの大きな違いは「投資対象国」「銘柄のサイズ」の2点です。

２つの指標の特徴と違いをまとめてみました。

観点	MSCI All Country World Index	FTSE Global All Cap Index
投資対象国	先進国23・新興国27	先進国25・新興国24 ※1カ国少ない
銘柄数	2,900以上	4,000以上
時価総額カバー率	85%	98%
投資対象の銘柄	大型・中型	大型・中型・小型
計算方法	時価総額の加重平均	同左
インデックス利用料	普通	若干安い
TOP5の銘柄	アメリカ5銘柄	同左

2021/8時点

大きく３つの違いがあるので、まとめますね。

違い１：FTSEは投資対象国が4カ国多い

2021/8現在では、MSCIの方が新興国の基準が広いです。逆にFTSEが1カ国（アルゼンチン）少ない状況になっています。

昔はMSCIには韓国が含まれておらず、サムスン電子などの銘柄への投資ができていませんでした。これらの対象国・対象銘柄の選定は毎年のように見直されています。

以下は2019/12の情報です

MSCIとFTSEでは新興国に属する国が異なります。

投資対象国	MSCI	FTSE
韓国・ポーランド	新興国	先進国
クゥエート・パキスタン	×	新興国
サウジアラビア・中国A株	×	2020/3までに追加

~~中国やサウジアラビアにも投資したいのであれば、FTSEを選んでも良いでしょう。~~

違い２：FTSEは小型株も含む

MSCIとは異なり、FTSEは小型株も投資対象です。

その結果、全世界の時価総額カバー率もFTSEの方が広いです。

時価総額カバー割合

MSCI：85%
FTSE：98%

違い３：FTSEはインデックス利用料が安い

あまり知られていませんが、FTSEの方がインデックス利用料が安いと言われています。

投資信託の運用会社は、インデックス会社とライセンス契約を結んで利用しています。

2012/10にはアメリカの運用会社であるヴァンガード社が、インデックス利用料を下げるために「MSCI」から「FTSE」に変更しています。これは楽天・全世界株式インデックスFの投資先の企業です。

米バンガード、一部ファンドの基準指標をＭＳＣＩから切り替えへ　コスト削減狙い

なお、インデックス利用料の具体的な金額は非公開です。運用会社とインデックス会社との間の契約で決まります。

ただし、2017年に行われたMSCI社員との勉強会でちらっと情報がでていたようです。

インデックス利用料の内訳

データ費用（固定費、数百万円程度）
ライセンスフィー（変動費、純資産総額に対し年0.03％～0.05％程度）

MSCI勉強会に参加　指数のライセンスフィーの仕組みを詳しく聞いてきました

MSCIとFTSEのパフォーマンスの違いは？

正直、どちらでも大きな違いはありません。

2021/7待つ時点の過去のパフォーマンスを示しておきます。ただ、、、バブルと目されるほどの数値になっているため、参考になる数字とは言えません。。

過去のリターン実績

	1年	3年	5年	10年	15年	20年
MSCI	39.8	13.7	16.2	14.8	7.9	7.3
FTSE	39.8	13.6	16.1	14.8	8	7.4

参考のために、シャープレシオも記載します。

シャープレシオとは投資効率を示す指標のことです。リターン÷リスクで算出し高い方が優秀と言えます。

過去のシャープレシオ実績

	1年	3年	5年	10年	15年	20年
MSCI	2.8	0.7	1	0.9	0.4	0.4
FTSE	2.8	0.7	1	0.9	0.4	0.4

MSCIとFTSEはどっちが良いの？

インデックス投資をする上では、2つの理由でFTSEの方が優秀だと考えています。

FTSEの方が優秀な2つのポイント

投資対象が多い
インデックス利用料が安い

インデックス投資の本質は「分散投資」です。単純に投資対象が多いほうが優秀と言えます。

特に、成熟した大型・中型株だけでなく、成長が見込まれる小型株も含めた方が経済成長を取り入れられると考えます。

ただし、、、

インデックス利用料は、、少なくともeMAXISについては関係ないかもしれません。

行動力のあるブロガー（たわら男爵さん）が、三菱UFJ国際投信に電話して聞いたそうです。笑

少なくともスリムシリーズが負担する指数利用料は極めて低廉です。
（eMAXISがFTSEに変更しても）指数変更による実質コストの低減効果は余り期待できなさそう。
４０代でアーリーリタイアしたおっさんがたわら先進国株でベンツを買うブログ

番外編1：両方ともTOP5の銘柄は同じ

ちなみに当然といえばそうですが、両方ともTOP5の銘柄は同じです！

順位	銘柄	国	MSCI	FTSE
1	アップル	アメリカ	3.66	3.39
2	マイクロソフト	アメリカ	3.05	3.18
3	Amazon	アメリカ	2.13	2.14
4	FaceBook	アメリカ	1.28	1.26
5	Alphabet	アメリカ	1.21	1.20